无峰投资
宏观分析及市场相关概要 | 2018年7月期
发表时间:2018-08-01 09:30作者:无峰投资来源:无峰原创

1、 宏观分析

1.1宏观货币

2018年以来,央行共计定向降准3次,向市场释放流动性约为15500亿元人民币。同时继续使用中期借贷便利等工具进行微调。

央行二季度例会措辞与央行的相关操作相互验证,货币政策仍然以“稳定”为主,市场需要钱就放(避免发生系统性金融风险),同时控制流向(避免久期资源错配)。相对而言是宽松的,暂时没有迹象显示出现大水漫灌现象。货币政策是具有延续性的,稳健、松紧适度会维持较长时间。


1.2贸易战

贸易战是2018年最大的变量,中美谈判在发表有效的联合宣言之前,不会结束。

从美国新发布的2000亿清单时间表,以及美欧日谈判进程来看,二季度贸易战进入衰减期,三季度或将重新回到公众视野中。


2、关于市场

2.1融资规模缓解

CDR相关融资暂时没有更新公告,市场融资规模短期剔除其相关影响。

2.2 存量属性未变

虽然宏观货币政策有所宽松,但两市7月交投未明显高于去年均值,存量博弈现象暂未发生变化。


3、风险因素

贸易战及相关因素(整体)、市场个股走势分化加大(个体)。


4、不确定性因素

进入存量市场博弈后,应关注主板和中小创的交投竞争关系,中小创未来是增仓资金获利还是集体误判决定了下一个阶段市场的整体交投活跃度。


5、综述

综合情况中性,未观察到明显方向性,策略保持中性。关注后期货币政策、中报综合数据、全球贸易形式。



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